來源：財聯社

央行今日公告稱，將於近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作（簡稱SFISF）。今年10月18日，央行開展了首次SFISF操作，截至年末該額度已基本用完。據報道，央行此次第二次操作將新增多家證券、基金公司及5家頭部保險機構，操作量將不少於 500億元。

SFISF可以起到維護資本市場穩定運行的目標，有利於提升股票市場成交量，促進市場回暖，還有助於引導基金、保險資金等長期資本入市，提升權益投資規模。專家表示，央行今日在盤中宣布此消息，提振資本市場，促進資本市場發展的意圖明顯。

互換便利放寬範圍，傳遞提振資本市場信號

具體來看，央行公告稱，第二次SFISF操作，互換期限1年，可視情展期，麵向符合條件的證券、基金、保險公司開展操作，互換費率由參與機構招投標確定。即日起接受機構申報。

今年的10月18日，證監會會同央行開展了首次SFISF操作，操作金額500億元，20家證券公司和基金公司參與投標。證監會表示，工具實施以來，相關機構積極開展互換便利操作，根據市場情況穩步融資、投資，截至目前首批操作已全部落地，實際投放超過90%，發揮了互換便利工具維護資本市場穩定運行的積極作用。

證監會還表示，同央行在首批20家參與機構基礎上，根據分類評價、合規風控等條件增選了20家參與機構，形成40家備選機構池。每批次操作時，根據意向參與規模篩選出20家左右的機構參與央行招標操作。目前，第二次SFISF操作的各項準備工作就緒，今天開始操作。

今年10月18日，央行開展了首次互換便利操作，規模500億元。據報道稱，截至年末，上述500億元已基本用完。參與首次操作的有20家證券、基金公司，第二次操作還將新增多家證券、基金公司及5家頭部保險機構，預計第二次操作量將不少於 500億元。

“此次互換便利進一步放寬範圍，擴大規模，可以為資本市場引入更多流動性，支持資本市場發展”，招聯首席研究員董希淼表示，特別是央行在盤中宣布此消息，提振資本市場，促進資本市場發展的意圖更加明顯。

引導基金、保險資金等長期資本入市，提升權益投資規模

“SFISF首次操作金額500億元，僅占首期SFISF額度的10%，說明央行還可逐批可持續地開展SFISF操作，以滿足證券、基金、保險機構進行股市投資所需的流動性，適時起到維護資本市場穩定運行的目標”，研究院楊娟此前表示。隨著央行開展二次SFISF操作，穩市場意圖明顯。

多位業內專家均指出，SFISF是9月24日後針對股票市場的兩大貨幣政策工具之一，創設的目的是提升境內主要機構投資者資金獲取能力和股票增持能力，基金、保險與券商是A股市場除一般法人外持股比例最高的三大境內機構投資者類型，機構投資者的投資行為具有重要的市場引領作用。SFISF有利於提升股票市場成交量，促進市場回暖，還有助於引導基金、保險資金等長期資本入市，提升權益投資規模。

首席經濟學家明明也指出，SFISF允許非銀金融機構以持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從央行換入國債、央行票據等高等級流動性資產，為市場提供一個高效利用存量資產的新途徑，有利於非銀金融機構“盤活存量、用好增量”。另一方麵，互換便利工具提供了額外的流動性支持，使得金融機構在市場波動時能夠更加穩定地進行投資和資產調整，增強整個市場的穩定性，尤其是對於資金周期長、投資規模大的保險公司，其長期配置的戰略定力得到強化，進一步推動了長期資金“入市”，有助於促進資本市場高質量發展。

楊娟則建議，短期內，通過SFISF獲得的額度將主要用於機構自營業務，但是自營業務的持股規模遠小於資管業務。以券商為例，其自營業務的持股市值與券商集合理財的持股市值比大約為 1：8；基金公司自營業務規模更是遠小於旗下基金的資金規模。當前，證券、基金、保險公司要首先完善資管業務運用SFISF工具的機製，使SFISF盡快起到帶動整體機構投資者的效果。同時，證券、基金、保險公司還要根據自身的融資需求與運用SFISF的綜合融資成本，合理安排SFISF工具的運用節奏。

（財聯社記者 王宏）