觀點小結⠀

核心觀點：中性⠥ƒ𙦠𜥛ž歸基本麵，盤麵震蕩盤整。當前鋼廠利潤微薄，247家鋼鐵企業盈利率為49.78%，供給端日均鐵水回落至227.9萬噸。螺紋產量下行，需求環比回落，庫存繼續去庫，板材需求端穩定，產量回落，整體鋼材持續去庫。總體來看，基本麵層麵鐵水仍有下降預期，需求端回暖雖有預期但高度及落地情況仍有待確認，關注板材需求持續性以及出口情況，當前庫存處於絕對低位，臨近年底，貿易商冬儲意願仍然較差，關注價差結構變動。

月差：偏空⠦ˆ材整體受弱現實強預期影響，但基本麵反應在月差上麵持續呈現反套結構。

鋼廠利潤：中性⠦œ쥑貴7家鋼鐵企業盈利率為49.78%，環比略有回升。

高爐檢修：中性⠦ 𙦓š我們對於高爐檢修統計，1月鋼廠檢修計劃環比有所減少，地方環保檢查，鋼廠微利，部分虧損廠家停產，進入冬季，西北鋼廠部分冬休，臨近春節假期，關注冬儲情況。

廢鋼：中性⠦ 𙦓š我們的測算，目前華東電爐廠平電生產噸鋼-136元/噸，穀電噸鋼盈利31元。

成材庫存：偏多⠦ˆ材庫存端絕對水平較低，暫不存在較大庫存壓力。鋼材整體繼續去庫。

行情回顧

盤麵情況

日均鐵水227.9萬噸

鐵水大幅回落